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评论uezu:全球股市走熊 简单降息解决不了问题

来源: 南方日报网络版     时间: 2020-03-28 16:57:04
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评论uezu:全球股市走熊 简单降息解决不了问题

EFb(原标题:全球股市走熊 简单降息解决不了问题gQv)

每经评论员 蔡鼎

2008年全球金融危机后6,美国mX8Sw、欧元区和日本的利率不断下调nuvs,并推出数轮大规模量化宽松jkd(QEEZnl)向市场注入流动性时QrUX,他们也许不会想到cj,在10多年后的今天Z,市场会以一场全球性的熊市来为此买单s。

新冠病毒的全球蔓延和油价的崩盘这两只FL“黑天鹅事件l”sW,成了全球主要市场进入熊市的导火索U0qp,并让数个欧美国家的经济濒临衰退边缘2fu4。当下的全球性熊市不仅给了资产重新定价的机会zmC,也同时证明了简单的降息或者量化宽松HeTv,解决不了结构性的问题0,新冠疫情只不过是起到了催化剂的作用kcC,否则很难想象市场会以如此速度快速进入熊市AV9O。

回顾以往VpBj1,后金融危机以来nL,全球央行的超宽松货币政策Pkb,导致资产价格远超市场基本面Gh。在超宽松货币政策下3WJg,美国迎来了有记录以来最长经济扩张周期和最长牛市gu,还创下近50年最低的失业率QAt、新增非农就业人数不断创新高pO……但也同样是在这样的超宽松环境下,标普500从历史高点跌入熊市HUK1,仅用了17个交易日r0J。

本世纪初互联网泡沫的破裂mJ,使得一部分投资者的重心从证券市场转移到了房地产市场y,从而促进了美国房地产市场需求的逆势增长ibc7。2008年金融危机爆发后z8,伴随着房价暴跌X8,又使得一部分投资者的重心从房地产市场回归证券市场MpNMO。后金融危机时代的开端Y79FW,是美联储将利率从5.25%一路下调至0.25%的历史低点d,维持长达7年之久5Q7O,加上其6年来三轮量化宽松带来的3万多亿美元流动性,企业利润的稳定增长成了美股上涨的坚实基础P。在这轮长达11年的MU“超级大牛市RS2R”里i,道琼斯涨了341.78%rOR8hb、标普500涨了301.15%、纳斯达克涨了520.99%H8L6(均未剔除通胀因素xz)Bm。

不仅是美联储XK07,金融危机后lzs,欧洲央行也将存款利率从3.25%一路下调至负0.5%L5O,导致欧元区银行和金融体系举步维艰FQQd,且通胀长期显著低于该行2%的目标TQ;日本在连续推出了多轮量化宽松以及量化质化宽松(QQE)后gYl,还是无法将经济从通缩泥潭中拉出来AUgFCA,于是该行将利率一路下调至负0.1%ca……

即便在这种情况下wYw,不少华尔街投行策略师O、经济学家仍表示3A,目前需要全球央行步调一致地施行宽松的货币政策Yjl。本月初以来fUFB,已有美联储、澳联储Ns、加拿大央行YcTU、英国央行等全球主要央行先后紧急降息H,但不幸的是4RM,这些央行已经没有多少降息的空间――3月12日欧洲央行维持利率不变便是一个极端例子OCY(再降息对欧元区经济来说已几乎没有刺激作用5bSMf)。

央行确实可以通过降息来提供经济上的刺激T7rDY,但简单降息解决不了所有问题Vd。以应对新冠肺炎为例oS,严密有力并且合理的防控措施才是根本Db,只有疫情好转U2,经济才会好转e9。简单靠央行uoTh“放水”grDcd3,是冲不走病毒的NB1。

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张梅 本文来源uVh:每日经济新闻 责任编辑zz:张梅_NF2100

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